亏损多年后，特斯拉在2020年首次实现全年净收入；然而，主要获利来源却不是电动汽车销售，而是“监管信用”（regulatory credit）。
特斯拉靠监管信用，创造2020年的净收入
根据外媒《CNN》的报道，美国有11个州要求汽车制造商，在2025年前销售一定比例的零碳排车辆，如果无法完成，就必须向另一家超额完成目标的汽车制造商（例如特斯拉）购买监管信用。
对特斯拉来说，监管信用是重要的获利来源。过去5年，特斯拉靠此获得33亿美元的收入。其中，2020年的监管信用获利为16亿美元，超过当年7.21亿美元的净利，代表若没有监管信用，特斯拉将仍是净损。
特斯拉长期并不打算靠监管信用获利。特斯拉首席财务官Zachary Kirkhorn表示，长远来看，监管信用不会是特斯拉的重要获利来源，管理层也不会为此规划业务。
投资人认为，汽车毛利率是判断特斯拉获利的最佳指标
关于特斯拉是否真正获利，创投公司Loup Ventures合伙人Gene Munster表示，市场上目前有“质疑”与“捍卫”两派。质疑者认为，特斯拉监管信用获利大于净利，因此特斯拉不是靠汽车销售业务获利；但包含Munster在内的捍卫者认为，汽车毛利率是判断特斯拉获利的最佳指标，而且通用与大众的电动汽车就没有那么赚。
从财报来看，2020年，特斯拉的汽车业务毛利为54亿美元（不包含监管信用获利），自由现金流量为28亿美元，比2019年同期增长158%，从2018年的破产边缘逆转。此外，特斯拉近期预测，未来几年的年销售量增长将达50%。
2020年，特斯拉股价大涨743%，成为全球市值最高的汽车制造商。虽然特斯拉在2020年仅售出50万辆汽车，不到全球汽车销售总量7000万的1%，但外界看好的是特斯拉财务结构好转，以及电动汽车市场的快速增长，这让特斯拉的获利增长可期。
参考资料
《CNN》、《Tesla》