2021年首季市场需求大爆发后，市场库存增加，再加上智能手机需求不振，导致半导体产品需求不再如先前火爆，美系外资指出，半导体产业的正向景气循环将到高峰，之后逐渐修正，必须留意市盈率过高的个股，另外先前市场大量需求的产品，包括电源管理IC、LCD驱动IC、Flash控制IC等产品生产厂商，逐渐减少价格话语权，也会影响未来业绩。
报告指出，目前半导体大循环周期主要观察2021年第3季包括PC与智能手机市场需求与库存，以及芯片代工。芯片代工部分，2021年首季需求大爆发后，各厂商股价几乎翻涨一倍以上，接下来要持续增长，目前没有新动力支撑。PC及智能手机市场，日前全球最大智能手机市场中国，预期调降整体市场，显示需求不振持续。
虽然半导体企业对运营预期都颇乐观，例如联电表示，目前需求仍在高位，芯片产能却持续供应吃紧，芯片缺货状态至少持续到2022年，价格及毛利率上涨也都能持续到2022年。不过现阶段中国智能手机需求疲弱，显示当地消费者无力再负担5G手机持续涨价。其次半导体产品库存开始下降，PC企业因开始回补库存，显示销售不如先前旺盛。另芯片代工业提高资本支出扩产，如中国中芯国际提前启动8英寸芯片扩产，综合之下，预期芯片代工正向循环高峰，最快落在2021年第4季，之后稼功率就会开始松动。
报告进一步表示，虽然整体半导体循环周期高峰将至，不过仍须看其他市场对PC及智能手机的需求是不是如中国市场疲软，才能确认整体半导体产品的冲击程度。现阶段预期价格上涨将停止，建议相关投资尽可能避开高市盈率股票。部分半导体产品可能在2022年逐渐失去价格主导权，包括电源管理IC、LCD驱动IC、Flash控制IC等产品，相关生产厂商未来也会有较大运营压力。整体而言，整体半导体平均单价将较预估下调15%，2022~2023年预估增长较温和。最后2022年整体营收预估增长率为22%，低于2021年34%，相关股价不易恢复先前高点。
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