5G时代到来，而5G开放架构（5G ORAN）更为台湾企业带来全新商机。中资天风国际证券分析师郭明錤今天出具报告指出，O-RAN是5G基础建设的关键趋势，而鸿海旗下台扬的5G O-RAN RU（radio unit）出货自2021年下半年起强劲增长，并在2022与2023年持续高速增长；对该公司而言，重返20年前荣耀并非遥不可期。
郭明錤表示，台扬目前正与超过10位以上的客户讨论O-RAN RU与天线订单，其中曝光率最佳的是Dish，其次是乐天/NEC与JMA。台扬自7月开始出货Dish O-RAN RU，若包括乐天/NEC的一次性工程（Non-recurring engineering, NRE）费用，则O-RAN对台扬今年下半年至全年的营收贡献达23亿元。
郭明錤进一步说明，台扬的月营收将自9月开始强劲增长，关键在于O-RAN出货显著贡献，以及LNB与VSAT业务缺料改善；预估2022年Dish、乐天/NEC与JMA的O-RAN RU订单对台扬营收贡献约140亿元。目前台扬的O-RAN订单曝光率已至2023年上半年，且日后将因O-RAN快速增长趋势与Dish的出货记录而取得更多O-RAN订单。
值得一提的是，台扬O-RAN业务的商业模式为ODM/JDM，故毛利率高达45-50%（高于过去4G时代的15-20%）。因此郭明錤认为，受益于高毛利O-RAN订单，预估台扬2021与2022年的EPS分别为1.5-2元与5.5-6.5元。相信台扬将取得鸿海的良好支持以解决产能与资源不足的挑战；预期鸿海在后5G时代有望因台扬的O-RAN业务增长而取得竞争优势。
（首图来源：shutterstock）