发股息成了许多美企的头号要务！今年迄今企业为了发布股息，发售的垃圾等级贷款总额，缔造前所未见的记录。
华尔街日报3日报道，S&P Global Market Intelligence的LCD数据显示，2021年至今，非金融公司发行了720亿美元的投机等级贷款以支付股息开支。今年还没过完，迄今垃圾贷款的发售额，已经超越2000年有记录以来的年度新高，也撂倒2013年前波新高的544亿美元。
分析师指出，垃圾贷款破历史高，意味企业手上现金满满、对资产负债表感到安心，也看好未来的经济轨道。杠杆贷款通常由负债远高于盈余的公司发行，此类厂商对经济走势更为敏感。不只垃圾贷款，今年美企发售的垃圾债也刷新空前记录。与此同时，杠杆贷款销售有望超车2017年历史高点的5,030亿美元。
垃圾贷款的最大买家是“担保贷款凭证”（collateralized loan obligations，简称CLOs），CLOs会重新打包垃圾贷款变成证券。今年来CLOs的购买热潮刷新记录，突破1,240亿美元。分析师估计，今年底为止需求将维持高位，替新贷款提供稳定需求。
Wasserstein Debt Opportunities总裁兼投资长Rajay Bagaria表示，杠杆贷款的支付额会随着利率走升，可以帮助固定利率债券的持有者，替FED升息和高通胀避险；升息和通胀会侵蚀债券固定收益的价值。他说：“投资人配置更多（部位）到杠杆贷款，垃圾债需求打破所有记录”。需求旺盛使得S&P/LSTA杠杆贷款指数的平均到期收益率（yield to maturity），在9月底跌至4.2%，创空前新低。
首见！欧垃圾债实质收益率转负
央行撒钱购债，冲击债市生态，欧洲垃圾债（即高收益债）的实质收益率转负，为史上首见。分析师说，投资人仍愿意持有垃圾债，是因为债市报酬难寻，而且欧洲从疫情强力复苏、财报表现极佳，降低了垃圾债发行商的倒债风险。
金融时报9月7日报道，ICE美银的欧洲高收债指数显示，该周收益率降至2.34%，为高收益的欧洲本币计价债券，收益率首度低于欧元区通胀。8月份欧元区消费者物价指数（CPI）增幅高达3%、创十年新高。
美国银行（BofA）信贷策略师Barnaby Martin指出，欧元区经济前景转亮，促使部分投资人拥抱垃圾债，他们相信一些垃圾债发行商可能会重获投资等级评级。他说：“（市场）预期遭降评的发债者，将重回投资等级”。他说，信评机构以非比寻常的速度调升高收债评级，过去12个月来，净值70亿欧元的欧洲垃圾债被升级至投资等级。这和过去五年的状况大不相同，以往每年平均有70亿欧元的债券遭到降评。