市场预期美联储将在下月宣布缩减大规模债券购买计划，同时对能源价格飙升的担忧也促使投资者避险美元，使得已经疲弱一年多的美元开始复活。 《日经新闻》分析指出，中国经济增长的不确定性，加上美元和石油价格上涨，已经成为全球经济的最大风险。
随着投资者涌向避风港，美元在2020年3月疫情初期飙升，后来因为美国推出大规模刺激措施，美元在2020年余下的大部分时间里走弱。但今年情况反转，自6月初以来，美元兑一篮子货币上涨5%，在美联储发出比预期更早升息信号，以及从中国到欧洲的经济体出现问题的推动下，美元再次走高。
衡量美元兑一揽子主要货币的美元指数触及94.563，为2020年9月下旬以来的最高水平。美元兑日元接近19个月高点，兑欧元接近14个月高点。10年期美国国债收益率也开始走扬。市场认为，随着通胀上升，尤其是滞胀风险将支撑美元。
美元今年的强势令许多分析师感到意外，他们在2021年初预测，随着全球经济重新开放，美元将继续下滑，这使得投资于美元以外的任何主要货币都具有吸引力。但《财富》访问日本银行三菱日联金融集团分析师表示，没想到中国经济放缓和房地产部门的债务危机，到欧洲的供应链问题和能源价格飙升，这些所谓的通货再膨胀交易，就是押注经济增长和通胀率都会上升的投资策略基本上已经结束，这些问题都引发对全球增长前景的怀疑。
《财富》分析，去年美国大规模刺激措施导致高盛分析师等人担忧美元将失去作为全球主要储备货币的地位，但许多专家认为这些担忧为时过早，目前美元仍占主导地位，约占全球外汇储备的60%，同时美国经济强劲反弹，现在美国经济规模甚至超过疫情之前。
另一个让美元好转的关键驱动因素是美联储自6月以来采取更为鹰派的货币政策前景，推动美国国债收益率走高。这反过来又吸引投资流向美国，进而使美元走强。美联储最早将在11月开始缩减债券购买计划，预计也将进一步支撑美元。
《日经》则分析，美元走强将再度引发经济震荡，首当其冲的就是土耳其、巴西和韩国等能源进口经济体的货币，加剧原油价格高涨的压力。包括土耳其、韩国货币兑美元汇率都大幅下跌。货币疲软可能会使这些国家的进口价格更贵。即使韩国央行在8月提高政策利率，但韩元仍然继续贬值。
此外，货币疲软会导致投资资金外流并放大以美元计价的债务，被视为脆弱五国的巴西、南非、印度、印尼和土耳其冲击最大，因为这些国家的增长高度依赖外国投资。
在后疫情时代，经济一路顺风幻想破灭，中国经济增长的不确定性，美元和石油的上涨，正在演变成全球经济的最新风险。对未来保持谨慎，国际货币基金组织 (IMF) 最新报告将美国全年增长预测下调整整一个百分点至6%，是G7经济体中降幅最大的国家，全球经济增长率也下调至5.9%。
(首图来源：Flickr/Ervins StrauhmanisCC BY 2.0)