因日本与美国等国家的货币政策相左、利率差扩大，导致日元名目汇率走贬，也压低日元的实质有效汇率，已创下2015年6月以来的新低水准。
日经新闻报道，根据国际清算银行（BIS）15日公布的资料显示，2021年11月份日元实质有效汇率来到67.79，创2015年6月（67.63）以来的新低水准。实质有效汇率是用来显示一国货币总合性价值的指标，数值越低代表货币价值越低。2015年时日本实质有效汇率为史上第2低、仅高于1972年水准。
美国等部分国家央行开始朝向货币政策正常化，反观日本央行则持续进行大规模的货币宽松政策，在货币政策相左，各国与日本之间的利率差扩大下，导致近来相对于美元等货币的日元名目汇率走贬，而此也压低了日元的实质有效汇率。
日本在泡沫经济崩坏后，和其他国家相比，薪资、物价疲弱，因此为了维持和物价水准同等的购买力、有必要提升日元的价值，不过因日本当局为了促进出口、因而压抑日元走高，加上2013年以后日本央行祭出异次元货币宽松政策、进一步加快日元走贬态势。
截至16日上午7点50分为止，美元兑日元升值（即日元贬值）0.12%至114.14；美元兑日元15日升值0.23%、连续第4个交易日走升，今年迄今美元兑日元升值超过10%。