美国美联储1月决策会议落幕，不只发布3月升息信号，还透露缩表原则。市场人士认为可以用平常心看待这次会议结论，“立场偏鹰派、但也没那么鹰，结果符合市场预期”。
美国美联储联邦公开市场委员会（FOMC）于美东时间1月26日公布最新货币政策声明，在通胀巨兽来袭之际，“世界央行的央行”Fed转“超鹰”立场，牵动各国央行货币政策走向以及经济前景，以下是4大关键重点整理。
美联储启动升息循环，预计3月升息
美国联邦储备理事会（Fed）主席鲍尔（Jerome Powell）表明准备于今年3月升息；这将是美联储自COVID-19（2019冠状病毒疾病）疫情暴发后、将利率调降至零以来首度升息。
虽然鲍尔拒绝透露美联储今年打算升息几次及幅度，市场普遍预期升息循环即将开始，今年美联储至少会升息3到4次。
渣打银行财富管理团队认为，美联储将在3月结束购债并首次升息，预估今年内可能升息3码；星展集团则预估美联储在2022年和2023年分别升息3次，且存在上修风险。
美联储缩表做法温和，市场松口气
美国美联储除了会后发布决策声明，还针对缩减资产负债表规模发布原则。相较于升息，缩表意味收回资金的力道更强，对金融市场影响更剧，因此相较升息，市场更为关注美联储对缩表的态度与做法。
值得注意的是，根据美联储发布的缩表原则，似乎暗示进行量化紧缩（QT）时，不是出售债券，而是到期不再购买。这样的做法偏向被动，力道也较轻微，市场得以松一口气。
至于美联储启动缩表可能影响，央行官员分析，当美国美联储启动缩表，代表国债到期后不再买，市场忧心少了一个大买家，债券价格将下跌，收益率则往上攀高。
美债收益率走高，对资金的吸引力也增强，可能影响资金移动。不过央行官员表示，经常帐赤字的国家会比较担心资金外流的情况。
美联储在乎经济表现，降低金融市场不确定性
观察美联储近几个月动态，很早就释放升息、缩表的信号，让市场有心理准备，最新会后声明也符合市场预期，并没有更加激进的鹰派言论。
“这发布重要消息，美联储很在乎经济表现”，美联储希望通过升息、缩表等措施，缓解通胀压力；但美联储并未公布明确政策路径，同时强调灵活、弹性，意味着美联储倾向“且战且走”，动态观察经济数据调整步伐，显示他们不希望影响经济表现，这对市场是个正面信号。
渣打银行财富管理团队指出，美国总统拜登提名3位即将加入美联储7人理事会的成员，将使美联储理事会更加鸽派，代表未来美联储处理通胀预期的过程中，仍会支持经济增长。
美国劳动市场符合充分就业，经济前景看好
美联储过去尚未表态升息时，说法多会强调劳动市场尚未恢复，应保持耐心，不过鲍尔这次明确表示，和COVID-19疫情最初造成国内严重失业的情况相比，美国劳动市场已符合充分就业。
鲍尔“超肯定”美国经济表现，可见美联储鹰派做法反映的是对美国经济复苏抱持信心，这让市场偏向正面解读，只要接下来美国经济没有因为升息而下滑，股市还是相对看好。
如果美联储升息可以把通胀压下来，还能降低厂商生产成本，有利于企业运营、股市表现。渣打银行财富管理团队估计未来6至12个月内，美联储的政策利率不至于会提高到会威胁风险资产牛市的水准。
（首图来源：shutterstock）