IC设计龙头联发科2022年第一季缴出营收年增超过三成，毛利率达到50.3%，每股EPS达21.02元后，更预期第二季营收季增长约3%~10%、毛利率49%±1.5%成绩后，美系外资认为，即便联发科下调全球手机出货量状况，然而主力来自非手机业务，加上旗舰型手机处理器的努力，都让联发科2022年维持预期营收年增长20%不变。外资重申联发科“买进”投资评级，目标价为每股新台币1,225元。
联发科2022年首季毛利率首次突破50%，且第二季预期营收增长中位数到6.5%，主要受益旗舰型5G处理器及4G处理器需求旺盛，加上有利的台币汇率。先前中国市场手机需求放缓，投资者担心占联发科总营收53%的手机业务有冲击，这使联发科股价从年初至今下跌32%，高于加权指数下跌11%，在亮丽成绩出炉应可消除。
即便联发科第一季成绩亮眼，但公司仍下修2022年全球手机出货量为13.5亿支，与2021年持平，低于预期个位数增长。5G手机渗透率为50%，但出货量为6.6亿至6.8亿支，略低于2022年第四季预估7亿支。因中国手机市场下滑，较先前看法大。但随着联发科预期2022年仍维持20%营收增长，毛利率保持48%~50%，力挺业绩表现并非来自智能手机业务，而是占总营收达47%的其他部门贡献。
Wi-Fi 6升级持续及电视与平板高端产品提升产品组合，智能平台业务营收较2021年同期增长35%,，较2021年第四季增长7%。预期Wi-Fi 6、5G调制解调器、5G平板、10GPON及4K智能电视营收2022年皆强劲增长，预计为2022年公司营收增长提供最大贡献。占第一季总营收约8%电源管理芯片，预期5G及Wi-Fi 6升级需求，以及快充、车用与工业应用增长，带动2022年电源管理芯片运营维持强健。
整体说尽管智能手机出货量预期不断下降，但联发科仍对2022年智能手机业务增长充满信心。尤其进入5G旗舰型处理器市场后，强化产品组合，将占总营收14%，并推动出货价格增长，使4G / 5G处理器市场占有率提升，2022年出货2.22亿套处理器，较2021年1.83亿套增长22%，并使5G收入达2022年预期总营收72%，较2021年67%，加上其他业务营收增长力挺，外资力挺联发科投资评级。
(首图来源：联发科)