莱茵河是欧洲最重要河流之一，运输化学品、谷物和煤炭等众多货物。入夏以来欧洲大陆干旱，德国莱茵河水位逼近历史低点，水位太低不但影响煤炭运送，还冲击水力发电，市场更担忧的是将阻碍贸易，如同另一大供应链冲击，水陆受阻还可能推升通胀，让德国经济困境雪上加霜。
800英里长的莱茵河大部分流经欧洲最大经济体德国，也流经奥地利、瑞士和荷兰，以及法国和德国边界。莱茵河在破记录的夏季热浪下干涸，德国联邦水文研究所警告河流水位异常低，且继续下降。
莱茵河对德国工业至关重要，因德国制造商原材料运输依赖莱茵河，商品通过驳船运往河莱茵河边工厂，并将成品运输到欧洲最大港口鹿特丹。据研究机构万神殿宏观经济 (Pantheon Macroeconomics) 说法，低水位阻止某些船只航行，使工厂缺乏材料并阻碍货物分配。
经过德国内陆水道运输的货物八成依赖莱茵河，水陆运输货物往返于德国南部和西部工业中心地带。2018年莱茵河中途重货船阻塞点测得25厘米，现在约70厘米，虽然现在距离2018年最低记录水位还有一段距离，但是至少自2007年以来最低水位。
过去低水期经验显示，短期很难从内河运输转向公路或铁路运输。现在莱茵河南部航运受限，如果水位再下滑，企业将被迫找替代运输而支付更多费用，市场忧心2019年生产者通货膨胀导致的经济短暂下滑可能会重演。
低水位一个月工业生产下滑1%
制造业是德国经济的主要驱动力，当制造业熄火，整个德国也受影响。经济学家认为，莱茵河低水位可视为德国制造业的供应冲击。德国基尔研究所 (IfW) 衡量低水位对德国经济的影响，发现每天水位低于78厘米阈值的一个月内，德国工业生产过下降1%。据英国再保险市场分析媒体ARTEMIS报告，莱茵河水位降低开始影响航行的前一段时间，使德国GDP损失0.5%。
当水位低到40厘米时，通过莱茵河运输就没有经济效益，目前距离德国供应链危机已逼近不到30厘米，专家认为，莱茵河水位只会进一退下探。第一季德国经济仅季增0.2%，6月采购经理人指数也显示德国制造业的情绪黯淡，莱茵河低水位出现在德国经济最困难的时候，虽然不一定是德国最大压力来源，但气候问题将是德国经济不稳定的一大因素。
(首图来源：Flickr/Gary BembridgeCC BY 2.0)