外资发出芯片代工龙头台积电投资报告，台积电表示将经历市场库存调整期，代表产能利用率松动，芯片出货量下半年出现下滑，延续到2023上半年，下半年逐步增长。但对即将出炉的第三季财报冲击有限，预期营收仍达财报预测目标，毛利率在有利汇率下，拉升超过60%达历史高点。累计2022年营收年增长超过30%，给予台积电“买进”投资评级，每股目标价新台币780元。
台积电股价3个月下跌12%，几乎与台股指数下跌13%相当，因台积电坦承市场将经历库存调整期。美系外资预期，即便芯片出货量下半年下降，延续到2023上半年，但长期产能利用率维持高位，不会影响下半年营收。第三季有利台币汇率带动，毛利率创新高，持续到第四季，整体2022年营收达30%。
2023年第一季反映智能手机市场需求疲软，7纳米产能利用率下滑，营收较第四季减少13.4%，较预期7.8%增加。台积电5及7纳米2023年第一季产能利用率下降到75%及65%，相较第四季99%及90%有落差。这不影响台积电2023年涨价，8英寸及12英寸芯片将有5%及4%涨幅。
2023年受益3纳米制程营收，将占总芯片收入5.8%，还有价格上调4%~5%，且2023年不会大幅度调降资本支出，仍循2023~2025年每年360亿、420亿及440亿美元支出计划，反映全球经济与3纳米市场需求，尤其英特尔订单及台积电美国厂建厂与市场需求。
台积电仍引领全球半导体产业5年内高复合增长，加上预估这波库存调整2023下半年恢复，加上短期不利市场因素对台积电冲击有限，给予台积电“买进”投资评级，每股目标价也从755元上调到780元。
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