黄金价格从上月底触及1630美元左右后就反弹，目前站上1,720美元价位。市场对黄金未来走势仍然悲观，但Bloomberg Intelligence预期，黄金在1999年于250美元左右创建价格底部后，就再也没有回落过，2022年会出现类似的模式，一旦价格底部创建，央行升息脚步放缓，黄金将恢复涨势。
(Source：goldprice.org)
美联储日益强硬的立场预示，明年基准利率可能从目前的3.1%升至4.6%。美元偏向上行，在短期内创造对黄金不利的环境。但Bloomberg Intelligence高级商品策略师Mike McGlone观察到，以美元计价的黄金与以欧元和日元计价的黄金是值得密切关注的指标。
现在以美元计价的黄金与以欧元计价的黄金之间的差距已接近为1999年金属价格奠定持久基础的水平。截至2022年9月28日，美元黄金下跌约10%，欧元与日元计价的黄金分别上涨5%和10%。
美国央行为应对通胀和资产价格上涨而采取的激进紧缩政策，正在提振美元，世界其他央行也正试图迎头赶上升息脚步，与大约二十年前的趋势相呼应，当时金价恢复涨势的基础也正在稳固创建。报告认为，在各国央行在全球对抗通胀的斗争中同步升息后，全球GDP急剧下降，但最终会逆转，因为以非美元计价的黄金上涨，显示出可能打破美联储升息轨迹的压力。
美国央行激进的紧缩政策，是2022年金价的主要逆风，若升息缓和，黄金就会触底，一旦出现美联储准备放松的迹象，将是黄金重返反弹模式的理想时机。报告指出，可能迫使美联储逆转，或暂停收紧政策的主要诱因之一是美国股市持续下跌。而预计美联储和各国央行强硬动作将成功缓解通胀，带来的风险将是延长通缩期，可能有利于黄金。
至于其他金基本属跌幅可能会更大。报告指出，由于商品是全球性的，现在是历史上最多央行采取升息步伐的时刻，流动性下降速度会比2009年更快，可能预示铜和基本金属也会出现类似结果。在金融危机期间，工业金属以每年约60%的跌幅触底，现在彭博工业金属指数在12个月内下跌约12%，跌幅还不够。
美国财经网站Daily FX刊登一份报告预计，由于货币政策对经济的影响需要一段时间才会显现，因此近期美联储升息周期的负面影响还没有完全反应，当不利影响在季末开始更明显时，紧缩的金融状况开始渗透到实体经济，当经济衰退的逆风变得太强而无法忽视时，投资者和交易员开始采取悲观立场，长期债券收益率缓慢下降，避险资金流入，防御性资产可能会受益，黄金价格也可能会稳定下来，并在2023年初开始持久复苏。
(首图来源：Flickr/Bullion VaultCC By 2.0)