日元跌跌不休，近日更再掼破149价位，创32年新低。日元的避险光环为何失色，甚至沦为最弱亚币，学者专家直言，实体经济与金融因素均导致日元走贬，尤其日本与全球央行紧缩方向背道而驰，更是日元超贬关键。
今年以来美元独强，亚币掀起竞贬潮，其中日元兑美元贬势最重，今年初还在113上下震荡，而后仿佛搭上“失速列车”，汇价急坠接连闯过120、130、140，近日更贬破149，距150只差临门一脚，改写32年新低。
亚币齐声贬值，不过因日元贬幅最重，使得台湾的哈日族换汇仍可持续捡便宜。根据台银牌告汇率，日元现钞卖出价9月中旬小幅回升后，又再次下滑，今天一度下探0.2182元，接近9月上旬的低点；也因此，哈日族若想要准备旅费，建议仍以“分批换汇”为原则，有助于把握便宜日元。
传统避险货币除了美元、瑞士法郎，日元也名列其中，但今年日元狂贬，哈日族开心换旅费之余，不免好奇，日元到底出了什么事。
台经院景气预测中心主任孙明德就实体经济与金融两大面向分析日元贬值原因，他指出，受到原物料价格上涨、欧美需求走弱等因素影响，日本贸易赤字持续扩大，疫情影响内需消费及观光更是雪上加霜，需求不足，使得日元缺乏支撑力道。
金融方面，孙明德表示，美国美联储为了打压通胀，升息力道猛烈，日本却依然延续低利率政策，日美利差扩大，也让日元贬势难止。
孙明德也以“渡边太太”现象为例，这个名词最早由经济学人提出，泛指日本的投资散户；由于日本是零利率国家，家庭主妇把先生赚的钱放在银行没有利息，而且日本银行比台湾更国际化、提供各种外汇理财商品，因此购买外币或国外共同基金成为日本家庭主妇普遍理财方式。
“没事套利、有事避险”，孙明德指出，渡边太太发现国外出现异常状况时，就会把钱换回日元，造成日元暴涨，但现在正是利差扩大、资金前进海外的好时机，美元独强狂吸资金，渡边太太忙着套利，这样的操作也让日元缺乏支撑。
台新银行首席外汇策略师陈有忠接着指出，美国美联储大举升息，各国央行货币政策也都趋向紧缩，但怎么升、幅度都很难追上美国，“只能看美国的车尾灯”；在此同时，日本还是持续宽松，市场资金当然全力做空，“日元贬那么多，除了体质不佳，国际做手也对日元上下其手，因此成为年初以来贬值最大的主要货币”。
至于日元何时能够止跌，孙明德分析，随着亚洲国家陆续解封，观光人流将带动日元需求大增，以及日本央行紧盯汇率、必要时不排除进场干预，均有助日元抗贬，但也仅是缓和跌势；日元能否止跌回升，后续要观察美国美联储政策走向，还有明年日本央行总裁黑田东彦的继任人选。
（首图来源：Flickr/Japanexperterna.seCC BY 2.0）