彭博社报道，2022年机构投资人调查名列第一名的摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）首席美国股票策略师Mike Wilson 1月9日指出，尽管投资人普遍对景气抱持悲观态度，但企业盈余预估依旧过高，股票风险溢价（ERP）处于2008年前夕以来最低水准。这意味着，标准普尔500指数可能跌至远低于市场目前预期温和衰退的目标位置（3,500-3,600点）。
Wilson指出，市场对景气的看法在方向上可能是正确的、但幅度可能是错误的，标普500指数可能会在3,000点左右触底，比目前水准低22%。他表示，美国通胀触顶虽将支撑债券市场，但这对企业获利能力非常不利，未来一年利润率将持续令人失望。
MarketWatch报道，Wilson 9日指出，标普500指数可能在2023年底于3,000点左右触底。企业盈余远低于预期以及美联储（FED）致力于对抗通胀让大摩确信3,900点的标普500指数是卖点。
根据大摩的基线假设场景，2023年标准普尔500指数成分股每股盈余（EPS）为195美元，悲观预测场景EPS为180美元。作为对照，大摩大多数客户认为，2023年标普500成分股EPS将介于210~215美元之间。
Wilson去年11月对CNBC电视台表示，M2（广义货币）年增率就是景气波动的预测指标之一，美国通胀率预估将呈现急速下滑。
Wilson当时指出，2023年1~2月企业下修盈余预估将导致标准普尔500指数在同年1-4月期间跌至3,000~3,300点。
标准普尔500指数9日下跌0.08%、收3,892.09点，盘中最高升至3,950.57点。
根据FED公布的数据，2022年11月美国M2存量年增率报0.0%、创1960年开始统计以来最低。作为对照，美国M2存量年增率于2021年2月升至26.9%、创史上最高。
分析师：标普500 EPS上半年看跌
过去一周以来，包括明尼亚波里斯联邦储备银行总裁卡什卡利（Neel Kashkari）、堪萨斯城联邦储备银行总裁Esther L. George、亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克（Raphael Bostic）以及旧金山联邦储备银行总裁戴莉（Mary Daly）都公开表示，联邦基金利率必须高于5%。
联邦公开市场委员会（FOMC）去年12月14日决议将联邦基金利率目标范围调高两码至4.25~4.50%。
FactSet资深盈余分析师John Butters 1月6日撰文指出，分析师预期2022年第四季标准普尔500指数成分股盈余将年减4.1%，一旦应验，将创下2020年第三季（年减5.7%）以来首度下跌记录。
由下而上（Bottom-up）的2023年标准普尔500指数成分股EPS预估值在2022年9月30日至12月31日期间下修4.4%，自241.20美元降至230.51美元。
分析师预期2023年第一、二季标准普尔500指数成分股盈余年增率将分别达到-0.1%、-0.5%，2023年全年度盈余增长率预估为4.8%，高于2022年的4.7%。
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