东芝是代表性日本消费性电子品牌，在办公室与电梯也都看得到东芝商标，不仅如此，它还是日本主要国防产业之一，更涉足硬盘、半导体、能源、基础建设多个领域，这样的重量级企业，却连年坏消息、丑闻不断，迟迟无法走上正轨，2023年3月董事会接受瑞穗金融集团旗下私募基金日本产业合伙公司所提出的并购退市计划，日本巨头走上可能退市的窘境，让人不胜唏嘘，但冰冻三尺，非一日之寒。
东芝的起源远自日本明治时代，“东”来自于1890年藤冈市助、三吉正一在东京的京桥创办生产白炽灯泡的合伙公司“白热社”，到1896年改名为东京白热电灯球制造公司，1899年再改名为东京电气；“芝”的部分则来自于1875年田中久重于东京银座创办电信机工场，传到弟子时迁至芝浦，名为田中制造所，1893年改名为芝浦制作所，到1939年，双方整合，成为东京芝浦电气公司，日后将公司名称简为东芝，即Toshiba。
东芝在第二次世界大战前是三井财阀的一部分，战后通过并购涉足相当多领域，包括电子、化学、资讯，在军事方面包括雷达、军用电子组件，冷战时代曾经出售能够制造螺旋桨的精密多轴加工机软硬件给苏联，使得苏联有能力制造静音潜水艇，使得美国震怒；在家电包括电视、微波炉、图片电话；消费性电子产品包括笔记本、DVD播放机；半导体方面更是闪存发布者。
这些领域的成功使得东芝品牌形象深植全球，在台湾也是知名品牌，然而，2000年代，东芝可说诸事不顺，在电视方面，既有的映像管电视已经逐渐遭淘汰，东芝因此于2004年底停产自产映像管电视，隔年与Panasonic的合资公司也停产，再隔年的2006年马来西亚厂也停产，并且日本停售映像管电视，这过程造成不少损失。
进入平面电视时代，东芝赌在表面传导电子发射显示器（Surface-conduction Electron-emitter Display，SED）技术上，也就是纳米等级的无数小映像管组成的屏幕，比起LCD屏幕，拥有映像管色彩鲜艳、较省电、反应时间快的优点，但又可打造为薄型平面电视。东芝与佳能于2004年组成合资公司投入，认为当年LCD技术只能做小屏幕、良率低，电浆技术成本过高、耗电，发展SED有绝佳机会。
不幸的是实际研发却遇上瓶颈，产品推出时间不断推迟，最终甚至宣布不会成为大众商品，因为成本过高，只能考虑专业市场。在SED裹足不前的同时， LCD却尺寸、良率提升，渐渐成为主流，东芝只能黯然退出SED，出售合资公司的股权给佳能。
苦吞西屋是做假账的起因
屋漏偏逢连夜雨，正当东芝在电视方面看走眼，在光盘与播放机规格战上也落败，2005年东芝主导宣布HDDVD规格，2006年推出产品，却不敌主要竞争对手蓝光，导致2008年黯然落幕。
就在东芝于电视与家庭娱乐领域吃瘪的时候，2005年，西田厚聪就任社长，面对东芝的迷惘，他孤注一掷，决定聚焦押宝半导体部门以及发展核能，于是重金收买吞下核能大厂西屋，原以为是为公司未来吞下“稳定电力”，却没料到是吞了“核废料”。
最初的西屋公司多样化发展并并购哥伦比亚广播公司后，改名为哥伦比亚广播，1999年旗下核能部门以西屋为名，出售给英国核燃料公司（ British Nuclear Fuels Limited，BNFL），2000年英国核燃料公司又收购电机大厂ABB旗下核能部门并入西屋，原本想要作为部分私有化时可出售的核心业务，但是英国核燃料公司本身财务越来越恶化，部分私有化计划可能性越来越低，英国核燃料公司于2005年表示想出售西屋。
东芝、通用、三菱重工都有意收购，西田厚聪认为核能可发展为东芝的核心业务，与三菱重工争抢的结果，2006年东芝花了高达54亿美元抢下77%股权，为市场估值3倍以上，之后再分售小部分股权给策略投资者，持股略降至67%。这样浪掷资金，却赌错产业，东芝误以为当年中国、美国、英国、印度都要积极冲刺核产业，后续兴建核电厂数量却远远不如当初预期。苦吞西屋，是东芝财务出现困境导致需要做假账的起因。
东芝更没料到，到2008年爆发全球金融风暴，对东芝的半导体与电子产品都造成相当打击，外加并购导致手头紧，业绩难看之下，西田厚聪竟然下令财务造假，用集团内交易虚增收入，以及延后会计确认费用，来美化业绩，2009年西田转任会长，社长交接给核电业务部负责人，也是当初并购西屋的主要交涉者佐佐木则夫，西田任会长后，不断施压佐佐木则夫美化业绩，佐佐木则夫因而订下了高增长财务目标，在金融风暴后，以及公司财务吃紧的情况下，根本不可能完成，逼使下属继续造假。
此时东芝还继续做出错误并购决策，2009年收购富士通的硬盘部门，而硬盘却是逐渐日暮途穷。
佐佐木则夫一心盼望能靠核能反败为胜，只要先造假撑过一阵子，之后核能业务赚钱的时候再神不知鬼不觉调整回来就好，事与愿违，2011年日本311海啸，就是日本自己的福岛核电厂发生严重核灾，使得全世界重新检讨核能的安全性，“核能文艺复兴”惨遭断头，受创最重的就是东芝自己，因为世人再也不相信日本人能做好核能安全。
2013年佐佐木则夫转任副会长，社长交由原消费性电子部门经理田中久雄接手，这是因为原本一心幻想核能能超凡入圣，却遇到天灾人祸而死透透，只能期望靠消费性电子部门的经验，让家电部门转亏为盈，来改善业绩，田中久雄在这样的期望压力下，立下军令状承诺要让电视业务转亏为盈，勒令下属使命必达，但电视当时竞争已经极为激烈想赚钱谈何容易，结果下属当然只能变本加厉的作假帐。
至2015年终于东窗事发，内部举报使日本证券交易监视委员会暗中调查，发现东芝果然有严重的假帐问题，东芝如此重要企业竟然财务造假引发全球震惊，不仅东芝本身，整个日本的形象都严重受创，最终演变为西田厚聪、佐佐木则夫、田中久雄前后三任社长通通下台一鞠躬。
填补核能巨亏加速变卖家产
假帐爆发才只是东芝麻烦的开始，问题根源的西屋，于美国核电厂工期一再延迟，导致亏损持续扩大，已经摇摇欲坠，但东芝当年还死不承认，声称西屋比并购时获利更佳，当然不可能是真的，至2016年底，东芝中于面对事实，减记西屋投资价值达25亿美元，并且承认对西屋的投资最终可能变成负值，2017年2月又减记63亿美元，导致东芝延后发布财报，到3月西屋申请破产， 东芝的亏损远超过先前估计，高达90多亿美元。
为了填补误中核能巨亏地雷造成的财务大坑，东芝只好加速出卖家产、断尾求生，2015年10月出售图片传感器部门给Sony；2016年12月出售东芝医疗系统（Toshiba Medical Systems Corporation）给佳能、中国的美的集团买下东芝家电集团80.1%股权；2017年9月东芝又以180亿美元出售内存部门给贝恩资本领衔的联盟，之后成为东芝内存公司，2019年改名铠侠；2017年11月，海信以1.136亿美元买下东芝映像解决方案（Toshiba Visual Solutions）85%股权。
即使如此，2017年东芝仍要靠大举引进海外资金，自30多个投资方取得54亿美元资金，才避免退市窘境。但引入外资，也就表示要接受西方资本市场的游戏规则，这些新的外资投资人对东芝企业治理有相当多意见，要求要快速断尾亏损业务改善体质，或加速出售获利业务让其能尽快实现获利，东芝上上下下陷入不知明天何去何从的迷惘，其结果东芝竟然与日本经济产业省官员合谋施压外资股东。
进行3年危机处理的社长车谷畅昭，最后想到的点子是让自己曾经任职过的CVC资本公司来收购东芝退市，避免股东七嘴八舌不知该听谁的的困扰，车谷畅昭此次没有利益回避引起轩然大波，只好于2021年4月辞职下台，收购案也告吹，此时预期出场又落空的外资股东，以外部律师组织调查委员会，披露之前的施压事件，引发企业治理危机，2高层主管与2董事辞职，董事长永山治也在股东会遭到罢免。
接手社长的纲川智，先前就曾任社长，正是因为危机处理能力不佳，被批为犹豫不决，才退下社长位置转任会长，临危重回社长，只提出公司分拆方案，拆为能源、基础建设、以及铠侠持股的管理公司，方案公布使投资人傻眼，恶评如潮，于是改宣布新分拆方案，只把设备部门独立，这拆来拆去的想法没能解决问题还制造更多争论，蹉跎近一年还是毫无办法，于2022年3月再度辞职。最终设备部门独立的想法也遭股东否决。
于是2022年4月起设立特殊委员会来研究收购退市的可能性，5月时收到10组可能投资人表达兴趣，6月实际收到8组收购提案，却又导致严重争论，7月终于选出4组，至10月选定日本产业合伙公司为首的联盟为优先，联盟成员包括欧力士、罗姆半导体、中部电力等。到2023年3月，东芝董事会接受日本产业合伙公司的2兆日元出价，若交易完成，将成为2023年全球第三大并购交易，东芝也将退市。
东芝的最终下场还未确定，但自从高价买下西屋后，造成的一连串骨牌效应，导致假帐事件而名声扫地，核能钱坑造成严重财务困境，不得不大举变卖家产，引进外资又酿成股东与公司冲突，平白浪费宝贵时间，使得公司情况已经很危急，还持续迷航，日本政府因为东芝是重要战略企业，胡乱配合公司派施压股东，引发反效果，高层走马灯，公司士气低迷、无所适从，每况愈下，如今若终能退市，或许也是解脱。
（首图来源：达志图片）