尽管今年首季美国股市表现意外的好，但美国股票基金却有大规模的资金流出。
今年首季，美国标准普尔500 指数大涨近14%，但据Lipper 和EPFR Global 的统计数据显示，美国股票基金却相对流出近391 亿美元的资金。这种现象困惑了华尔街分析师，他们表示尽管这不是史无前例，但通常没有那么夸张。
美国银行美林证券投资策略师Jared Woodward 指出，今年股价与资金流出背反现象，幅度要比以往都大的多，2016 年时也曾有股票上涨5%，资金流出930亿美元的现象。当时是因为股价是由企业大规模回购来支撑，如今也有类似的现象，但仍不足以完全说明会有如此高的涨幅。标准普尔 500 指数的总市值增长了近 2.96 万亿美元。
目前观测到的现象是，资金正从股票基金转移到，应税债券基金和货币市场共同基金，或是国际股票基金等风险更低一点的资产，避险情绪正在蔓延。这也是华尔街怀疑牛市还能持续多久的原因，因为股市成交量正逐渐下降。尽管美国经济数据仍然稳健，但也不代表股市应该大涨。就历史来看，在经济衰退之前，股市通常也都会处于新高点。
也有分析师对于今年首季股市过于强势感到不安，毕竟投资人似乎都忘了去年底企业季获利接近砍半，尽管经济学家尚未主张陷入衰退，但投资策略转向防御是避免不了的，不少高科技股已开始走向获利了结。目前来看，尽管美联储偏鸽令股票投资人鼓舞，但若要继续支撑这个涨势，还需要企业有更好的盈利的表现。
值得注意的是，EPFR Global 的数据也显示，全球债券基金在近一周内就吸引了 114 亿美元，显示投资者正积极拥抱债券。美国银行美林证券的高收益债券指数今年第一季度投报率为 7.4%，是金融危机后的最佳表现。今年 3 月，投资者又向新兴市场 ETF 投入了 150 亿美元，因为在如此风险环境下经济增长仍高于预期，且相较于发达国家，股票估计偏低。