Alphabet的股价在2019年4月30日下跌7.5%，创下了2010年4月以来最大单日跌幅，市值蒸发超过670亿美元，主要原因是Alphabet旗下的Google公司其广告业务在2019年第一季疲软，营收增长率降到了2015年以来的最低水平，更为重要的是Google的管理层没有向投资者解释广告业务疲软的原因，加剧了投资者的担忧。
在财报分析师会上分析师许多关于广告业务的问题都没有得到Google管理层的回答，Google首席首席财务官Ruth Porat表示汇率波动和业务发展的周期性问题导致了广告业务营收的波动，但管理层没有说明周期性的变化中具体是什么内容。
广告业务是Google营收的主要来源，过去几年业务的增长主要是来自付费广告的内容占搜索结果页面的比例越来越多，而非业务规模和用户数量的扩大，甚至在移动平台的Google搜索中会出现首页搜索结果全部是广告的状况。显然广告内容的增加会影响用户体验，冲击搜索服务的用户数量增长。
Google还对外公开了一个广告业务非常关键的数据，Google广告被点击的次数降低到了多年来的最低增长率，其中主要是YouTube平台的广告点击量增长趋缓，Google管理层给出的解释是用户没有像以往那样去点击YouTube的广告，主要是因为Google公司在2018年年初对广告业务进行了一些调整。但Google首席首席财务官Ruth Porat没有说明这些调整是什么。
Google在2018年推出了一套广告投放工具，可帮助广告客户通过用户的搜索结果、地理位置、网络浏览记录等筛选广告投放对象，更精准地投放广告可有效地提升广告的转化率，特别是针对一些引导购买的促销活动广告，但精准化的投放就意味着投放对象的范围减少，由此降低了用户点击广告的次数。
同时YouTube平台加大了对违规内容的审查力度，删除了大量恶意视频，同时不少违规视频的传播过程中出现了广告，导致广告客户大为不满，多个广告客户宣布停止在YouTube平台的广告投放，从而影响广告被点击次数。
广告被点击次数增长率下降导致因用户点击而产生的广告收益下降，同时Google支付给合作伙伴、推广搜索引擎服务的成本保持增长，2019年第一季Google的推广流量成本高达68.6亿美元，占到了广告业务总营收的22%。
Amazon广告业务的蚕食
除了内部的业务调整带来的影响外，Google广告业务还面临激烈的外部竞争，Amazon正在成为网络广告市场的强有力竞争者。Amazon的电商平台拥有大量用户购买的数据，并试图利用这些数据帮助广告客户进行商品推广的投放，主要是在电商平台的购物广告。据市场研究公司eMarketer的报告显示，Amazon数字广告业务规模已经增长到美国市场第三位，仅次于Google和Facebook。
2019年第一季Amazon的其他业务营收增长了34%，达到了27.2亿美元，其中主要是广告业务。同样以广告业务为主要营收的Facebook在2019年第一季营收超过了150亿美元，比2 018年同期增长26%，其中Instagram平台对于广告主的吸引力快速增长。无论是Facebook的社群平台还是Amazon的电商平台，客户投放广告的转化率都更好。
除了广告业务疲软外，Google其他业务的发展也没有获得太突出的业绩，难以平息投资者的质疑。云服务、Google Play、硬件业务的营收并非公开更多细节，云服务业务是Google公司发展最快的业务之一，但与竞争对手Amazon和微软相比仍然有不小的差距，虽然云业务的营收和增长率突出，但整体业务利润率不高，对Google利润的增长推动作用并不多。
Google Play应用程序商店是Google从Android平台获取收益的主要方式，从每笔交易中收取30%的服务费，还有广告投放的费用，鉴于目前Android市场的发展状况和运营方式不可能有太大改变，但这部分的营收没有太多增长的动力。Google的硬件业务表现更为令人失望，几乎在各种智能手机市场分析中都看不到Google的身影。
更多前沿技术的投资短期内很难带来收益，包括无人驾驶、生命科学、无人机、高空气球网络等，创新部门在2019年亏损8.68亿美元，营收仅为1.7亿美元。
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