2019年4月30日，日本的“平成”时代正式画下句点；为迎接新天皇、新年号，日本全国正沉浸在欢乐的氛围中。回首这30年，国力的起落，相信日本人应该感慨良多。
30年前，日本选用“平成”做年号，典故来自中国《史记》的“内平外成”，以及《尚书》的“地平天成”，原本祈愿国内外平和兴隆；没想到，这30年来，不论对日本或全球而言，都是大小风波不断的漫长波折。
平成元年，1989年，11月德国柏林围墙倒塌，12月美国和苏联领袖在马耳他会谈，宣布东西冷战结束。就在同一年，日本景气一片欣欣向荣。昭和年代最后一个交易日，1989年1月6日，股价收30,209点，到年底12月29日，上涨29%，创下38,915点的历史新高。在一片狂热衷，当时许多分析师纷纷预测，日股还会再上涨4倍，超过10万点。没想到，最后的盛宴戛然而止，从此步入了“失落的30年”。
在那个“日本第一”的时代，日本企业的竞争力获得全球瞩目。瑞士洛桑管理学院（IMD）每年公布全球竞争力排名，1989年日本是世界第一，当时日本家电、汽车等产品席卷全球。1989年全球总市值排名中，前5名由日本企业包办，前20名就有14家日本企业，50名则有32家来自日本，日本总市值就占了全世界的一半。
1989年让人印象最深刻的，就是日本企业发动的两大收购案：一件是三菱地所买下美国纽约的商业大楼洛克菲勒中心；另一件是Sony收购美国哥伦比亚影视娱乐公司。当时美国人痛心疾首说：“日本企业买走了美国的灵魂。”
1990年泡沫经济开始瓦解，当年4月2日，单日跌幅曾高达1,978点，创日本跌幅第二大纪录，而跌幅第3和第4名，也都出现在1990年。日本股市重伤，连带的不动产价格也在2年后开始崩盘，资产价值持续大缩水，日圆升值更让日本经济雪上加霜。
1993年非自民党政府诞生，日股终于止跌回稳，但政局基础仍然不稳固，金融机构呆帐问题严重。山一证券、北海道拓殖银行等金融机构相继倒闭，1998年日本长期信用银行和日本债券信用银行接连跟着关门。直到1999年，政府对大型银行注资，2000年科技泡沫，让日本股市终于迎来短暂的春天；只是随着2001年美国“911”恐怖攻击事件的爆发，股市再度反转走低。2008年金融海啸袭击全球，当年日经股价指数下跌42.1%，2009年3月10日创泡沫瓦解后新低7,054.98点。
1989年全球市值排名日企在20大中拿下14席
政治上，平成30年，日本首相像走马灯似地，换了17位。羽田孜和宇野宗佑的任期甚至只有两个多月，最长的小泉纯一郎也只有5年多，政经情势风雨飘摇。直到安倍晋三于2012年第2次上任，祭出“安倍经济学”，搭配日本银行号称“异次元”的大规模量化宽松货币政策，自此才解开被封印的魔法似地，大量资金流入股市。2013年全年的股市涨幅达到56.7%，创平成年代最高纪录。近年再托美国总统川普之福，美国股市走高带动日股，去年10月日经股价指数创下暌违27年的纪录，达到24,270.62点。
总结平成30年的股市成绩，2019年4月26日日经股价指数收22,258.73点，比起30年前昭和年代的最后交易日，下跌了7,950点（26%）；东京证券交易所总市值也从30年前的第1名，掉到第4名。不只股价衰退，国家竞争力也滑落，过去全球第一的IMD世界竞争力，2000年日本掉到20名，其后维持在20名上下，而2018年只有25名。
比较1989年和2019年全球企业的总市值排名，更可以看出日本企业影响力式微的严重性。观察2019年全球市值排名，可以看到只有丰田汽车公司勉强跻身50名内（47名）；即使扩大到前100名，也只多了软件银行控股公司（86名）。1989年跻身前10名的7家日本企业中，现在只有日本电信电话（NTT）和东京电力公司还存续下来，日本兴业、住友、富士、第一劝业和三菱银行都经过整合，不见原先的名称。
首相换人如走马灯安倍魔法平稳政经局势
造成日本30年走下坡的最主要原因，多数人认为是数字革命让全世界产业地图重划，但日本企业耽溺于昭和时代的成功经验，新陈代谢缓慢，而且经营者只在意眼前的业绩，对投资和业务改革缺乏远见，不敢冒险，心态保守，无法推出有影响力的新产品和服务，更是导致增长停滞的内在因素。
《日本经济新闻》引述早稻田大学教授清水洋等专家的分析，日本企业成立10年后，平均资产报酬率（ROA）超过10%，但之后就会降低；相形之下，美国企业会维持在10~12%。原因就在于日本企业无法缩小企业规模，不处理亏损的业务，即使面临产业衰退，也很难做出抉择。
不过，放眼未来，日本仍可以靠高度专业，开拓全球市场。例如，1974年创业的基恩斯（Keyence），以工厂自动化专业传感器起家，对汽车、半导体等国内外多种产业的企业，提供适合该工厂的商品。这种独特的商业模式带动企业增长，30年前在关西排名75名，现在进步到第1名，30年来总市值增长65倍，而且跻身全球150名内。
日本人工智能（AI）和机器人等先进科技实力坚强，另外医疗和看护产业也值得期待。观察2018年度（2018年4月到2019年3月）日本总市值增加的企业排名可以看出，第1名软件银行控股公司市值增加了3万亿日圆以上，主因是它的基金投资前景看好的领域，同时也大买自家股票。
平成这30年来，日本股价下跌了26%。
失落中看见机会创业公司科技、生物科技医疗受期待
更值得注意的是，前10名中，收购爱尔兰制药大厂希尔（Shire）公司的武田药品名列第2。基于对新药的期待，知名药厂中外制药和第13共都在5名内，塩野义制药和大日本住友制药也在20名内，13名的富士胶片更早就转型，发展生物科技和再生医疗不遗余力。
至于2018年度市值减少的企业，NTT、KDDI和NTT DoCoMo等电信企业都榜上有名，因为企业必须投资5G网络，加上费率受到政府施压调降等因素，高获利的保证恐怕不再。此外，丰田和本田等汽车企业也要面对电动汽车新势力崛起、共享汽车渐成趋势等需求的改变。
回首近代日本150年历史，明治时代（1868至1912年），跻身列强；大正时期（1912至1926年），大众文化萌芽；昭和时代（1926至1989年）经历了战败和复兴；而平成则被定义为“失落的30年”。安倍晋三在平成末期努力打破困局，20国高峰会今年6月将在日本举行，明年要举行东京奥运，都是日本重新展现实力，为令和时代开创好局的最佳机会。