全球总体经济疲软、美中贸易战愈演愈烈，让外资自年初时就开始下修对全球芯片代工龙头台积电的目标价；5月至今外资已卖超高达23万张，股价一度重跌至229.5元，市值也迅速蒸发超过1万亿元。
外界对于台积电前景充满诸多不确定性，也反映在6月5日股东会上。今年这场“没有张忠谋的股东会”，已不若以往挤满法人与小股东的盛况，即便台积电董事长刘德音、总裁魏哲家、首席财务官何丽梅不断对股东们信心喊话，但隔天股价表现仍然疲弱。
前景怎么样？新团队接手乐观变保守
回顾4月18日时，魏哲家才在第一季说明会上表示，半导体景气已脱离首季谷底，重申台积电全年营收预估可微幅增长；但相隔不到两个月，这次刘德音却在股东会上“唱反调”。
刘德音虽然认同下半年台积电运营仍可逐季向上，且将优于去年同期，但针对原本全年小幅增长的目标，却说的留有余地地说，“在G20之前，贸易战将持续发生，景气不确定性很高，预期7月时的说明会，将有更明确的看法。”此番言论也让外界忧心，台积电全年营收恐面临调整。
刘德音甚至预测，中美贸易战将影响终端消费信心，今年全球GDP（国内生产毛额）2.7%目标，能否完成恐怕还有问号，若贸易战持续恶化，也让外界开始担忧全球经济开倒车，恐将冲击台积电，因此对于未来预期难以乐观。
就在台积电股东会后，大多数的外资报告如摩根大通、瑞信、摩根士丹利等维持5月已调降的台积电目标价，少数外资如汇丰等则再调降了原订的目标价，大约落在210元至290元的区间；相较于过去增至300元至350元的目标价，已明显减低许多，主因是对于今年台积电的预期仍有质疑。
外资怎么看？技术领先但市场需求堪忧
不过，尽管外界对于台积电今年预期存在质疑，但外资分析师仍普遍认为，台积电的表现仍会优于半导体同业，最大的关键在于：台积电在先进制程仍领先群伦，能替台积电赚取高营收与高毛利。
但即使技术上领先，但随着全球总体经济出现衰退隐忧，再加上美中贸易战白热化，的确令外界对于台积电今年的预期，难有高度乐观的想象。