通常创业公司创办人要烦恼的事情非常多,但最苦恼的问题是“资金”与“增长”,如果问我哪个问题比较难,我会说:“都很难!”但这都是我们需要面对的课题。因此我们经营企业除了要学会审查公司的运营及获利能力之外,也要学会的功课就是打造健康的财务体质,从数字报表来管理经营策略。
翻开Amazon的财报,下图橘线显见Amazon营收在过去不断地刷新纪录,呈现一条相当漂亮的增长曲线,但相反地在净利表现上则是相对平缓,它的策略是什么呢?

从其经营数据中可以发现Amazon的经营策略上选择将眼光放长远,不追求“短期”立即获利,但以“自由现金极大化” 为目标,下图可看出Amazon的运营现金流量、自由现金流量随着营收规模而一路增长,Amazon不断把它赚的钱拿去做投资,不断发展投资在未来的前瞻领域,就如同现在AWS是它的摇钱树一样,靠着再造“第二增长曲线”,持续创造崭新发展构建未来竞争利基,是Amazon的关键生存法则。

当然在追求新增长曲线的同时,压力是非常大的,尤其是创业公司团队,甚至因为是上市柜公司的身份,更得面临每季披露财报获利的压力,该如何在资金规模也没有像Amazon这么得大的情况下,满足企业所需追求的增长与获利,对于股东的每一块钱,我们需要非常谨慎的运用,所以我们非常重视运营效率指标。
有钱是“优势”,但是没钱却做得出一盘业务是“本事”
我发现这种对于资金的恐惧,不是含着金汤匙出生的创业模式,是有助于激发出你的创业团队有创新思维,专注于在用极低成本取得极大成功,在几乎不做广告、初期没有媒体加持的状况下快速增长。
在没有资源的状况下,你要如何要求、如何带领大家增长?如果你无法在你的资金烧完钱,就找到一个可以持续小成本快速复制的增长方程式,那你的公司和团队就无法活下去,不论你觉得你们的产品有多完美,想法有多领先。
有现金流的获利,才是真正的获利!
在对于运营的高效目标之下,我们通常会看CCC(Cash Coversion Cycle),也就是“现金循环周期”,其数值代表企业在经营中从付出现金到收到现金所需的平均时间,效率的高低就可以反映出企业经营效率和管理效率,也能够看出企业的发展策略,在不影响公司运营跟产品品质之下,CCC天数越短,代表其运营效率越佳。
现金循环周期 = 平均销货天数 + 平均收现天数 – 平均付款天数
就目前国内网络电商的CCC天数来说,平均是呈现非常特别的“负数”:-15天,讲求轻资产运营电商平台甚至可以做到-33天的表现,而一直以来都以现金流为王的国际知名大型电商平台Amazon,其CCC的表现上也呈现正向的负数,诚如前面所提到:CCC的天数越短、代表运营效率越佳,而呈现负数的状况正能显示出这些公司的运营效率不错。而就这样的成效来说,可能是因为该公司拥有了相关技术优势,订单存货管理或是良好的仓储管理成本等方式,才能打造出现金循环周期相对良好的公司。

很多人都说现金流是企业的血液,现金流比利润更能说明企业真正的盈利质量,因为企业的偿债能力取决于它的现金流,现金流的问题往往会导致企业“立即”死亡,但利润问题如无法改善,只会让企业“慢慢”死亡。
即便一家公司赚钱,但是长期无法从营业上取得现金,基本上就表示这个获利是不健康的,很多上市柜公司帐面上看起来赚钱,EPS很高,但因为资金积压在应收帐款、存货,导致要借钱发布股利或支付厂商货款,这就是CCC没控制好,bargain power不好所致,所以我们经营企业要在获利跟CCC指标上同时关注并行,才能达到健康的财务体质。