跟随聪明钱?美避险基金抛半导体股,抢进健康看护股

美国国债收益率曲线倒挂、经济衰退疑虑四起,但根据高盛最新统计,避险基金并不这么认为,仍持续大买景气循环类股,同时并买进近来因政治因素而走势疲弱的健康看护类股。

MarketWatch、barron’s.com、CNBC 21日报导,高盛分析了835家避险基金总值2.1万亿美元的持股后发现,截至第二季(4~6月)底为止,相较于罗素三千指数(Russell 3000),避险基金对信息科技、消费者非必需品、工业、原物料类股仍处于加码的状态。

与此同时,避险基金对于防卫型的房地产、消费者必需品、公共业务类股则处于减持状态。不过,他们加码了最近因“全民联邦医疗保险”法案(Medicare-for-all)等疑虑而下挫的健康看护类股。

高盛证券分析师Ben Snider指出,上半年避险基金的杠杆活动依旧谨慎,但随着Fed开始降息、新闻暗示中美贸易关系改善,这些基金在6月底及7月大幅拉升了曝险度。虽然7月起,避险基金因为收益率曲线倒挂,贸易关系又趋紧张的关系而降低杠杆度,但杠杆水位相对于过去5年的平均值依旧偏高。

仔细观察发现,避险基金持续把资金从科技股搬至健康看护类股,曝险度拉升至18%,居所有类股之冠。相较之下,信息科技类股对整体避险基金投资组合的占比只剩16%,跟罗素三千指数相比等于减持了近4.5个百分点。

Snider指出,“避险基金上半年逢低买进因政治因素受到压抑的健康看护类股,并抛售对中美贸易冲突较为敏感的半导体等股票”。

高盛统计显示,若以个别公司来看,跟随聪明钱在过去15年来一直是赢家策略。自2002年起,避险基金在一季内加码最多的股票,下一季的表现平均比相关类股多出0.59个百分点。另外,避险基金在一季内减持最多的股票,下一季的表现平均比相关类股逊了0.66个百分点。

根据统计,Q2期间,避险基金加码最多的前十大个股份别是Align Technology、思科(Cisco Systems)、VICI Properties、爱力根(Allergan)、联合技术(United Technologies)、Medidata Solutions、Comcast、Roper Technologies、Zynga、Dow。

前十大减持最大的个股则是康宁(Corning)、赛灵思(Xilinx)、Lyft、Aon、雪佛龙(Chevron)、安森美半导体(ON Semicondutor)、Cognizant Technology Solutions、Anthem、Motorola Solutions、Alphabet。

今年以来,标准普尔500指数的报酬率已超过18%,而避险基金的平均报酬虽只有9%,却已是2009年以来最优秀的表现。另外,年初迄今,科技类股大涨了28%,为表现最优秀的群体,相较之下能源、健康看护类股则是今年以来报酬最逊的群体。