美国国债收益率曲线倒挂、经济衰退疑虑四起，但根据高盛最新统计，避险基金并不这么认为，仍持续大买景气循环类股，同时并买进近来因政治因素而走势疲弱的健康看护类股。
MarketWatch、barron’s.com、CNBC 21日报导，高盛分析了835家避险基金总值2.1万亿美元的持股后发现，截至第二季（4~6月）底为止，相较于罗素三千指数（Russell 3000），避险基金对信息科技、消费者非必需品、工业、原物料类股仍处于加码的状态。
与此同时，避险基金对于防卫型的房地产、消费者必需品、公共业务类股则处于减持状态。不过，他们加码了最近因“全民联邦医疗保险”法案（Medicare-for-all）等疑虑而下挫的健康看护类股。
高盛证券分析师Ben Snider指出，上半年避险基金的杠杆活动依旧谨慎，但随着Fed开始降息、新闻暗示中美贸易关系改善，这些基金在6月底及7月大幅拉升了曝险度。虽然7月起，避险基金因为收益率曲线倒挂，贸易关系又趋紧张的关系而降低杠杆度，但杠杆水位相对于过去5年的平均值依旧偏高。
仔细观察发现，避险基金持续把资金从科技股搬至健康看护类股，曝险度拉升至18%，居所有类股之冠。相较之下，信息科技类股对整体避险基金投资组合的占比只剩16%，跟罗素三千指数相比等于减持了近4.5个百分点。
Snider指出，“避险基金上半年逢低买进因政治因素受到压抑的健康看护类股，并抛售对中美贸易冲突较为敏感的半导体等股票”。
高盛统计显示，若以个别公司来看，跟随聪明钱在过去15年来一直是赢家策略。自2002年起，避险基金在一季内加码最多的股票，下一季的表现平均比相关类股多出0.59个百分点。另外，避险基金在一季内减持最多的股票，下一季的表现平均比相关类股逊了0.66个百分点。
根据统计，Q2期间，避险基金加码最多的前十大个股份别是Align Technology、思科（Cisco Systems）、VICI Properties、爱力根（Allergan）、联合技术（United Technologies）、Medidata Solutions、Comcast、Roper Technologies、Zynga、Dow。
前十大减持最大的个股则是康宁（Corning）、赛灵思（Xilinx）、Lyft、Aon、雪佛龙（Chevron）、安森美半导体（ON Semicondutor）、Cognizant Technology Solutions、Anthem、Motorola Solutions、Alphabet。
今年以来，标准普尔500指数的报酬率已超过18%，而避险基金的平均报酬虽只有9%，却已是2009年以来最优秀的表现。另外，年初迄今，科技类股大涨了28%，为表现最优秀的群体，相较之下能源、健康看护类股则是今年以来报酬最逊的群体。