全球最大避险基金集团桥水投资公司（Bridgewater Associate）创办人达里欧（Ray Dalio）警告，随着长期债券循环进入尾声，各国央行也将逐渐丧失扭转经济衰退的能力，跟1935-45年代的情况非常相似。当时央行压低利率后，严重通胀到来，导致利率在80-82年飙高，金价则随通胀压力飙涨，债市进入大熊市。
达里欧28日在专业人脉社群网络LinkedIn发文指出，利率如今已变得太低，降息对经济增长的刺激效果不会太好。印钞、购买金融资产恐怕也行不通，因为这么做无法在实质经济产生足够信用，也会导致庞大的预算赤字。
达里欧直指，央行政策会导致短期、长期实质与名目利率变得非常低，央行也需印钞购买金融资产，因为他们得要把短期利率尽量压低，以因应庞大的债务及退休金、健康看护福利等社会义务。
与此同时，投资人的杠杆度却因为利率低迷、流动性增加而变得越来越高。结果，市场开始压低短期利率，央行则益发转向长期利率、试图控制收益率曲线，跟他们在1930年代末期以及1940年代大多数时间所做的事情完全一样。
达里欧分析，在30~40年代过后爆发了严重通胀，并导致利率在1980-82年大幅跳升（下图），时任美联储（Fed）主席的沃克（Paul Volcker）将实质与名目利率调高至“耶稣基督出生以来的最高水位”。这也导致整个局势反转。
（Source：LinkedIn，下同）
在1980-82年期间，金价跟着通胀压力大幅飙高（下图显示1944年战争接近尾声，布雷顿森林体系展开至1980-82年的金价走势）。值得注意的是，金价1971年展开多头走势，当时正好是布雷顿森林体系的美元、黄金连接崩溃，被当前法定货币系统所取代。美元跟黄金脱钩，是促使金价飙高的原因。在通胀、金价爆发后，债市进入大熊市，进而扭转了1979-82年极度紧缩的货币政策。
把时间拉回至现在，达里欧指出，虽然景气循环已经触顶、各国央行拼命印钞，却没有什么通胀，这是因为生产力大幅提高、产生强大通缩力量的影响。这些力量使得央行必须极度宽松、把利率压到现在这么低的水位，这导致赤字严重扩大，债券价格也像1980-82年代的黄金一样飙高。
基于上述原因，达里欧说，想要理解当前这个时期是怎么运行，建议先去研读1935-45年代究竟发生了什么事，当时的各种力量、市场动能跟现在非常相似。
达里欧曾在7月17日通过LinkedIn表示，央行如今的货币政策已变得过于宽松，这会促贬货币，引发典范转移（paradigm shift，用来描述在科学范畴里，基本理论有了从根本假设上的改变）。
达里欧直指，未来能带来良好收益的资产，很可能是当货币贬值、国内与国际冲突加剧时能够有良好表现的标的，例如黄金。他说，大多数投资人对这种资产仍处于减持状态，意味着，倘若他们想要拥有一个较为平衡的投资组合，以减轻风险，则应取得更多上述资产，黄金是相当适合的选择。