美国投资大师沃伦巴菲特（Warren Buffett）向来爱买被低估的价值股。然而，2019年美股狂飙，许多前景看好的企业如今都已贵得让股神买不下手。珠宝商Tiffany & Co.就是其中一例。
与Tiffany渊源深，巴菲特曾买下2.5亿美元公司债
英国金融时报12月31日引述未具名消息人士报道，Tiffany在接获法国奢侈品牌LVMH的收购提议后，曾询问巴菲特等四名潜在并购者是否有接手意愿，但却遭到婉拒。巴菲特稍晚证实了这项消息。这让LVMH顺利在2019年11月以166亿美元的代价吃下Tiffany。
为巴菲特提供顾问的银行家透露，巴菲特长期将Tiffany视为潜在并购标的，他曾于2008年全球爆发金融海啸、Tiffany陷入困境之际，买进2.5亿美元的Tiffany公司债。巴菲特掌管的伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)，曾于30年前收购阿拉斯加珠宝商Borsheims，Tiffany本可跟Borsheims互相辉映。
心仪企业价格高涨，巴菲特投资走向保守
然而，许多具有增长性的企业，价格都已太过昂贵，巴菲特如今变得非常保守。CNBC报道，巴菲特曾于2019年11月下旬以每股140美元、总价相当于50多亿美元的价格，打算并购炙手可热的IT产品和服务渠道商Tech Data。然而，私募股权基金阿波罗管(Apollo Global Management)只稍稍加码至每股145美元(总价相当于51.4亿美元)就成功横刀夺爱。
巴菲特曾抱怨，很多自己喜爱的公司已超出合理价太多，让他买不下手。
巴菲特在2015年支付320亿美元并购美国航天暨工业精密金属零件制造商Precision Castparts Corp.之后，至今未曾进行过任何大型并购案，而伯克希尔的现金部位也一路累计至1,282亿美元。
伯克希尔虽在2019年4月砸下100亿美元投资美国石油和天然气勘探商Occidental Petroleum Corp.，但主要是看上8%的特别股股息。
华尔街日报、barron’s.com、CNBC报道，巴菲特2019年2月23日曾在给股东的信函上透露，许多股票的市价、已远超过伯克希尔能整个买下的价格。巴菲特表示，未来几年，伯克希尔希望手柄上过多的流动性，投入该公司将永久持有的企业。不过，近期内，能这么做的机会并不多：长期前景良好的企业，价格已突破天际。
巴菲特在最新一期股东年度信函上也说，“拥有良好长期前景的企业，都已来到天价。”他之前就一再抱怨，自己喜爱的公司已超出合理价太多，这有部分是因为私募股权基金争着抢购的关系。
部分伯克希尔股东认同巴菲特做法。金融时报报道，Smead Capital Management创办人Bill Smead指出，伯克希尔坐拥庞大现金，巴菲特的确有谨慎行事的余地。等到巴菲特开始运用这笔现金之后，股东将有望从中获取庞大利益。