武汉肺炎蔓延全球，引发恐惧，上周全球股市狂泻，不料新兴债市意外抗跌，表现相对稳健。不少人在问，该风险资产是否成了另类的避风港？
《金融时报》、《Barron’s》报道，近来美国标普500指数、德国DAX指数、摩根大通全球新兴市场多样债券指数（JP Morgan EMBI Global Diversified Index）的新兴市场主权债，这几个指数的总报酬指数，出现40年来最猛烈的5日跌幅。
Gemcorp首席经济学家Simon Quijano-Evans研究发现，2月28日为止，以美元计价，标普500暴跌11.5%、DAX暴跌11.3%，跌幅均创1980年代以来之最。但是该期间，新兴市场主权债仅跌2.1%。以往市场动荡时，新兴主权债的跌幅，往往和欧美股市相当。
Absolute Strategy Research新兴市场经济学家Adam Wolfe解释，市场估计发达国家央行会“非常激烈”降息，众人持续追求收益，支撑了新兴债市。不过他警告，要是投资人期待的货币刺激落空，新兴债市将承压。
另外，过去十年来，新兴国家控制通胀和稳定物价有成，也降低了部分风险。iShares J.P. Morgan新兴市场美元债券ETF（iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF），过去5年的平均报酬为5.7%，高于美国国债的2.8%。
然而，新兴债市仍有风险，经济合作暨发展组织（OECD）2日警告，疫情可能导致全球经济放缓，进一步伤害原物料价格，油价首先受创。新兴债市的大型投资等级债，多数来自墨西哥、沙特阿拉伯、俄罗斯、卡塔尔，这些国家都是原油出口国，今年以来油价暴跌23%，不利这些国家的财政状况。