为高风险企业提供信贷的“杠杆贷款”（leveraged loan，即由企业资产担保的垃圾等级债务），近几年来因投资人追逐更大收益，整体市场已膨胀至1.2万亿美元。这个市场虽挺过2008年全球金融风暴，但最近的规模与风险却越来越庞大，全球金融市场最近因新型冠状病毒肺炎（COVID-19，又称新冠肺炎）崩跌，可能会让杠杆贷款成为下一个需要处理的金融危机。
华尔街日报19日报道，自2015年开始，由于投资人四处寻找收益的关系，杠杆贷款的规模已膨胀将近50%（相当于4,000亿美元），达到现在的1.2万亿美元。由于2008年金融海啸过后规定趋于严格，银行本身不会持有他们放出的杠杆贷款。相对地，银行会把这些债务直接卖给财富经理人，或将之包装成复杂的“担保贷款凭证”（Collateralized Loan Obligations，CLO），向世界各地的投资人兜售。
值得注意的是，杠杆贷款如今有65%都被包装进CLO，而CLO深受加拿大政府退休基金等机构投资人的欢迎。当杠杆贷款价格下挫或不幸违约，损失将冲击退休基金、寿险企业、共同基金及对冲基金。过去一个月来，杠杆贷款出现2008年金融海啸以来最惨表现，一档被市场广泛关注的杠杆贷款指数大跌了16%。
一旦这种复杂的证券出现严重亏损，投资人购买新贷款的意愿肯定会下滑、银行也不再想放出新贷款。债台高筑的企业拿不到现金，后果不堪设想：企业将掀起违约与破产潮，导致人们遭裁员，经济进一步趋缓。美国银行策略师Oleg Melentyev警告，下一次信贷紧缩期间，将有大约29%的未偿杠杆贷款将违约，远多于2007-2009年期间垃圾信评企业平均的20%。更惨的是，投资人这次可能只能拿回50%本金，比上一次的58%还少。
穆迪（Moody’s）已在3月18日下修加拿大娱乐公司太阳马戏（Cirque du Soleil Inc.）的信评，警告该公司“已经或濒临违约”。太阳马戏因为疫情的关系，才刚暂停拉斯维加斯的表演秀。IHS Markit资料显示，这家马戏团运营企业借贷的7亿美元杠杆贷款，价格已从3月初的较面额打94折下杀至打68折。