外资重新兴债市大退场，已经让一些国家的主权债濒临违约。在此紧要关头，经济学家发现，不少新兴市场还背负隐形外债，积欠中国2,000亿美元之多。部分原物料出口国的中国债务比重极高，可能难以承担。
华尔街日报30日报道，哈佛大学经济学家莱因哈特（Carmen Reinhart）在全球金融海啸方面，是最具影响力的美国学者之一。过去两年来，她和经济学家Sebastian Horn、Christoph Trebesch共同拼凑中国贷款数据，推测中国有2,000亿美元以上海外放贷未对外公开。报告研判约有10多个穷国，向中国借款额相当于该国年度GDP的20%或更高。Trebesch说：“危机情况下，问题会更严峻。”
这些债务大多源于中国推动的“一带一路”，约有70国参与，包括不少大型原物料出口国。这些国家在原物料价格大好之际向中国借贷，如今原物料价格崩盘，财政情况格外脆弱。奥巴马时期的国务院东亚事务外交官Danny Russell表示：“这些项目带来的债务负担，对许多、许多、许多国家来说，很快会变得无法承受……这是很恐怖的事情（scary stuff）。”
以非洲最大经济体尼日尔利亚为例，高度依赖原油出口，官方数据显示，2017年底奈国的中国外债不到20亿美元。但研究发现，尼日尔利亚实际积欠的中国外债为2倍以上，奈国还打算向中国国营银行寻求170亿美元额外贷款。亚洲国家如马来西亚、印尼、巴基斯坦、斯里兰卡也背负庞大中国外债。全球经济衰退可能会促使这些国家要求延展贷款，但中国已因经济问题倍感压力，或许不会愿意点头，若是如此，会加剧新兴市场的流动性危机。
华尔街日报29日报道，资金逃离新兴市场，让最脆弱国家的债券收益率一夜爆冲。2025年11月到期的安哥拉美元计价国债，收益率从本月初的不到7%，27日飙至接近30%。2022年6月到期的尼日尔利亚美元计价国债，收益率也从4%飙至近12%。
债券收益率媲美国国债高出10%以上，代表债券呈现“危难”状态，目前有18个新兴国家的美元债券陷入“危难”。历史而言，利差大增预告倒债风险激增，但是此种价格变动不必然表示一国即将违约。Capital Economics新兴市场经济学家Edward Glossop表示：“主权债违约潮的几率从未如此之高。”
路透社、金融时报先前报道，原油崩盘和新冠肺炎的双重夹击下，主权债的头号牺牲者现身，南美洲产油国厄瓜多尔财库见底，宣布延后支付2亿美元的国债票息，这笔资金将用于防堵疫情。
厄瓜多尔财长Richard Martinez表示，2020年国债3月24日到期，将如期支付3.25亿美元本金。不过2022、2025、2035年到期的国债，原本应该在27、28日支付2亿美元利息，如今无法如期付款，坚称会在30天宽限期内支付款项。
相关消息吓坏市场，S&P Capital IQ数据显示，2022年3月到期的厄瓜多尔国债，23日每1美元面额仅值24美分，远低于一个月前的每1美元面额值88美分。