新冠状病毒（COVID-19，俗称新冠肺炎）疫情扩散在全球各地肆虐，越来越少的户外活动，消费与娱乐场景的花费会更集中在家庭娱乐。而亚洲比较少为人知的Roku，可能是宅经济下的隐形冠军。
Roku是美国市场市场占有率约4成、排名第一的OTT（over-the-top）机顶盒平台，截至2019年底有超过3,690万的用户，比前一年增长了36%；其2019年的年度营收达11.2亿美元，比前一年增长了52%。
在影音流媒体订阅大混战、有线电视剪线潮的年代，Roku作为美国流媒体影音市场最主要的渠道，到底有什么神秘优势？
打出四成市场占有，他们如何在美国闷声发大财？
Roku的竞争优势之一为平台的中立性。海纳百川的Roku，将主要的内容提供者纳入自家服务，无论是Netflix、HBO、Disney+、Amazon Prime、Hulu等主流的内容订阅供应商，都能在Roku平台增至到。
Roku的硬件和内容合作伙伴都是行业巨头。
Roku同时解决了内容厂商的两个关键痛点──渠道的广泛性，和电视OS（Operating System，操作系统）的易用性，与之合作的内容伙伴，可以轻易地将内容上架到Roku，就可以触及到最广泛的观众。
该公司并推出Roku OS授权搭配的电视厂商，消费者可以直接在智能电视中使用Roku平台。2019年美国销售的智慧电视近1／3都是Roku TV。
而谈到主要商业策略，Roku是用低价的硬件来攻占市场，主要获利来源则是靠平台服务。Roku自产销售的机顶盒（电视棒）价格最低可到29.99美元，比市场上的竞品都来得便宜。
也因为价格优势吸引了大量用户，让内容提供者能够接触到大量用户，并且使用Roku作为他们推广内容与服务用户的平台，甚至允许在上面打广告，直接吸引用户购买或订阅。
可以这么说，Roku的核心商业模式，围绕在：让更多的用户花更多时间，观看其平台上供应的授权内容。2019年一整年，Roku流媒体影音的播放时间，从240亿小时增长了68%，来到403亿小时。
带有付费广告的“广告随选影音”（AVOD, Advertising Video on Demand）是Roku增长速度最快的营收来源，随着提高的用户观看时间，衍生更多机会和版位可以投放广告。
回到品牌扩展策略，硬件是用来低价推广其平台服务，Roku在2019年的硬件毛利率只有1%；而平台服务的毛利率则高达43%，整体营收的占比则从2017年的44%，提升到2019年的66%（平台盈利除了用户订阅费用，还包括广告收益）。
或许是策略凑效，Roku的每月活跃用户稳定增长，自2018年末约2,710万来到2019年末的3,690万，此外，该公司的关键指标ARPU（Average Revenue Per User，每用户平均产生的营收），从2018第四季的17.95美元，来到2019第四季约23.14美元，同期增长29%。
全年毛利则从2018年3.32亿到2019年的4.95亿美元，增长幅度近五成。目前都走在十分正向的发展道路上。
广告获利黯淡成亏损加剧隐忧
流媒体影音是个巨头云集、竞争激烈的行业，苹果、亚马逊、Google都是Roku不容小觑的对手。看似前景一片光明，但无可避免，且最直接、显而易见的风险就是，Roku是一家仍在亏钱的公司，自上市以来的净利都没有转正过，运营成本的增速，依旧高过营收增速。
且Roku虽然市场占有高，但收入集中在广告。随着疫情蔓延、经济放缓，各企业节省开支、纷纷从广告缩手的情形下，他们极有可能会陷入观看时间加大，但广告收入却增速不及的窘境。
这个全美最多人使用的流媒体影音服务品牌，营收九成理当集中在美国市场，在全球化的经济趋势中，是多数投资人不看好的。
OTT市场相当本土化，各大地区都有自己的主流机顶盒平台，以及内容供销体系，要打进去绝非易事。也因此，Roku的国际增长轨迹，可能不见得与Netflix在海外的脚步相似。
说到底，Roku的核心商业模式是在流媒体影音订阅掏金潮中卖铲子，中立的平台可能是该公司最大的优势，加上有线电视剪线潮持续强劲的大势之下，OTT需求增长的态势不易改变。关键就在，Roku能否展现出符合自己身价的变现能力了。