台股股王的光学镜头厂商大立光，即将于9日召开第2季线上法人说明会。由于第2季营收不尽理想，营收金额为新台币126.85亿元，较第1季减少3.97%，较2019年同期也同样减少9.91%，创下近7季以来的营收新低，导致近期大立光的股价始终没跟上台股创新高的表现。不过，摩根大通(JPMorgan，小摩) 认为，在即将登场的苹果iPhone新机效应带动下，大立光最坏情况已过，预计2020年第3季营收有望较第2季增加40%，因此维持投资评级为“加码”，而目标价则是调升到每股新台币4,500元。
大立光日前公布6月份营收，金额为新台币41.36亿元，较5月份增加6.99%、较2019年同期增加1.48%。第2季合计营收为新台币126.85亿元，较第1季减少3.97%，也较2019年同期减9.91%。累计，2020年前6个月的营收为新台币258.65亿元，较2019年同期增加8.2%。小摩对此成绩单认为，第2季的营收不如市场预期，主要受到非苹阵营手机去库存的影响，因此也将大立光第2季毛利率，由预估的68.7%，下修到67.6%。
而对于接下来第3季的预期，小摩则是看好大立光的表现。原因在于预期在苹果新iPhone即将问世前的拉货潮带动，以及旧机型备货的情况下，将拉高大立光第3季营收较第2季提升40%，金额来到新台币177亿元。不过，因为受到非苹阵营手机需求不明确的冲击，预估第3季营收可能较2019年同期要减少4 %。
在基于以上的原因之下，小摩维持大立光“加码”的投资评级，而目标价业从原有的每股新台币4,400元，提升到每股4,500元。但考量终端需求未来可能趋缓，加上中国客户在相机规格升级上的趋势减速，还有竞争同业扩产以进行抢单等风险下，预计大立光2020年及2021年两年的每股EPS预估值各下调3%及5%，金额来到222元及250元，也推测大立光近期毛利率将不容易再回到至70%的水准。大立光8日在台股的股价开高走低，终场收盘价下跌50元，以每股新台币4,355元作收，跌幅1.14%。
(首图来源:科技新报摄)