新冠疫情今年一月于亚洲国家爆发，二月开始席卷欧美国家，短短几日，美国股市的三大指数就下滑超过20%，终结美国史上最长的牛市，声明经济衰退的开始。但三月底，三大指数触底反弹，纳斯达克指数在六月突破万点，创下新高，而标普五百指数也在8月18日创下史上新高。
不只是股市，根据《CNBC》的信息，美国零售业销售额在七月增长了1.2%，生产率更在第二季创下11年来的新高。然而美国失业率仍然高达10.2%，是美国自1930年代经济大萧条以来的高点。虽然股市乐观，但美国每日添加病例仍破万，失业率高，餐饮、航空等产业的复苏路漫长，衰退真的结束了吗？
Paulsen：从数据来看，经济衰退已经结束了
美国投资研究公司Leuthold Group的投资首席策略官Jim Paulsen表示，“我不认为经济仍在衰退，从数据来看，经济衰退已经结束了”。根据美国全国经济研究所（National Bureau of Economic Research，NBER）的数据，这次的衰退始于二月，第一季的年化GDP增长率（annualized quarterly GDP growth rate）为-5%，第二季为-32.9%，的确符合衰退的定义：连续两季GDP负增长。
但不同于以往的经济衰退，这次的衰退来的非常快，而美国政府的反应也是快又积极。衰退开始后数周，众议院就通过2.3万亿美元的纾困金，美联储也将基准利率砍到0%–0.25%。Paulsen比喻道，在两季之内，“经济出现大萧条般的衰退，但又出现战后婴儿潮般的增长”，而且政府回应的速度也是历年未见，可能是因为这次的衰退前所未有的快，让政府必须介入。
如果Paulsen的论点正确，这将是美国史上最快结束的经济衰退。然而这仅是“技术上”（technical）的结束，也就是从经济学的定义来看，衰退已经结束，但实际的经济环境可能还是不好。
Blitz：真正的衰退还没来，疫情冲击尚未完全反应在市场
然而，英国投资研究公司TS Lombard的首席美国经济学者Steve Blitz认为，真正的经济衰退尚未到来。Blitz表示，虽然根据NBER的定义，连续两季GDP的负增长为衰退，但真正的衰退还没来，当市场开始感受到现今状况的长期影响时，衰退就会开始。
虽然通过货币政策与财政政策，例如缩减基准利率，提供纾困金能影响短期经济，让股价上升，但仍有许多方面是目前政策尚未触及的，例如纽约、芝加哥、旧金山居民为了躲避疫情而产生的人口外移潮。此外，不同于科技业、制造业，需要与消费者密集接触的服务产业，例如餐饮业、航空业可能要数年的时间回复，甚至要面对结构性的改变。
因此Blitz认为，当经济逐渐重启，人们意识到一切跟以前不一样，市场需求永久改变，就会冲击到金融与就业市场。
或许现在已脱离“技术上”的衰退，但未来还是有再衰退的可能
此外，美国政府会拿失业救济申请（jobless claims）的人数作为市场状况的指标。虽然近期美国的失业救济申请人数降低，但许多底层美国人的生活仍然辛苦，得靠救济金度日；相反的，贝佐斯、马斯克等人则受益于股市反弹、股价飙涨，身价创下新高。因此外媒《CNBC》评论，这次经济衰退与其他经济衰退相同的地方是，低收入者皆比高收入者受到更严重的冲击。
那么经济衰退结束了吗，还是未来会再有一波衰退？专家意见不一。市场分析公司Moody’s Analytics的首席经济长Mark Zandi认为衰退已经在四月结束，现在处于经济扩张期，但可能会有下一次衰退；Zandi提出了一些思考方向，给产业界人士参考：现在的经济扩张能持续多久？我们能渡过疫情的其他难关吗？
至于台湾，疫情对经济活动的冲击相对美国小很多，而台股也是在3月开始反弹，并在台积电的“加持”之下，于7月突破30年前的12682.41高点，创下台股新高。但台湾仍有不少产业（例如航空）仍未脱离疫情低气压，正在辛苦经营，而且台股容易受到外资的影响，近日也受到华为禁令影响而大跌，因此现在还不能大意，仍要留意海外的疫情与市场状况。
参考资料
《CNBC》、《Forbes》、《Business Insider》、《FORTUNE》、《NBER》