债券收益率微薄，抵消股市跌幅的“压舱石”（ballast）作用大减。投资人热烈讨论是否该用外汇，替风险资产拉回避险。若是如此，专家建议可以持有避险货币瑞士法郎和日元。
MarketWatch 21日报道，全球央行把利率砍到谷底，就连新兴国家也赶搭热潮、启动量化宽松（QE）。债券收益率和价格呈反向走势，收益率躺平，意味价格来到高点，续涨空间有限，抵消股市跌势的效果大为减弱。Acadian Asset Management全球总经投资组合经理人Clifton Hill表示：“发达市场的利率降至零，收益率失去分散投资的许多作用。”
收益率瘫痪，市场迫切寻找债券的替代品。3月以来，美国10年期国债收益率持续在0.6%~0.7%狭幅盘整，只在6月曾短暂冲上0.9%。与此同时，外汇市场仍激烈波动。一些投资人认为，货币可以取代国债，成为新的资产组合压舱石。这也是说，外汇替代利率，成了会随跨国经济情况变动的主要资产。
要如何运用货币，减少风险资产拉回的风险？一个方法是持有瑞郎和日元。Hill采用更复杂的策略避险，他做空拉丁美洲货币，一旦全球股市和原物料爆发卖压，这些国家的币值会蒙受巨大压力，能从空单获利。
金融时报14日报道，投资人说，货币成了总经变动的压力阀，也是押宝政治事件反应的主要市场。举例而言，美国政府疯狂发债，“债市义勇军”（bond vigilantes）原本会做空美债，惩罚政府开支浮滥，可是央行大买债券，收益率涨不上去，这批人改弦易辙，转向做空美元。4月初以来，美元指数贬值6%；同一时期，美国10年期国债收益率维持在略低于0.7%。
Nomura Asset Management债券基金经理人Dickie Hodges表示：“目前利率市场动弹不得，若有变动，政府将无法自行取得资金，FED和其他央行不会让这种事发生。这迫使人们转往外汇等其他市场”。比方说，近来英国无协议脱欧的风险激增，英国国债收益率持稳，但是上周英镑单周重贬4%之多。