世界工业金属需求一半来自中国，自从中国摆脱新冠肺炎（COVID-19）疫情以来，中国政府推出一项庞大的财政刺激计划，救经济走回传统解决方案，准备全国大举修建桥梁、道路、公用业务、铁路等等，推升近几个月来基础设施建设的铁矿石、镍、铜、锌和其他金属的价格飞涨。
今年前三个月中国经济萎缩6.8%，是大约半世纪以来中国官方首次承认经济衰退。工业活动停止，导致金属价格暴跌，如铜和铝价格均下跌约20%，铁矿石下跌约15%。许多依赖出口中国的金属生产国都跟着遭殃，如澳洲陷入近30年来首次衰退，部分原因是澳洲对中国的出口，主要是铁矿石和煤炭下跌约20%。
巴西、智利和秘鲁的金属出口也出现下滑。由于生意全都高度依赖中国，导致全球矿业巨头股价大跌，以当地货币计，巴西淡水河谷（Vale of Brazil）和力拓集团（Rio Tinto）今年前三个月均下跌约40%。
现在情况整个反转。《印度时报》根据标准普尔（Standard&Poor’s）数据指出，7月中国国有企业的投资与去年同期相比增长14%，包括中国海洋石油总公司和中国移动等巨头。广东省官员计划今年在公共医疗设施、5G网络和交通基础设施砸下约7,000亿元人民币。
高盛（Goldman Sachs）估计2020上半年预算赤字占生产总值的比重从大约10%激增至20%。8月中国国家铁路运营商宣布未来15年高铁规模扩大一倍。
8月工业生产数据显示，与去年同月相比增长5.6%，确立该行业的V形复苏。与基础设施相关的行业的工业生产，例如水泥、钢铁和钢铁，均实现强劲增长。其他官方投资数据显示，公用业务、公路和铁路建设都有增长。经济合作与发展组织（OECD）经济学家预计，今年中国GDP实际将增长1.8%，成为20国集团唯一没有衰退的成员。
中国经济转型原本对消费有很大期望，但疫情后明显走回传统投资之路，并在金属密集型基础设施大量投资，导致中国对金属的需求有非常强劲的回升。自3月下旬以来，钢铁的关键成分铁矿石价格上涨40%以上。不锈钢所需镍和用于镀锌的锌均上涨25%以上。铜用于电力传输、建筑和汽车制造，长期以来一直视为世界工业经济的晴雨表，价格也上涨35%左右。
经济学家将铜称为“铜博士”，意思是指铜的价格对经济的反应比任何分析都精准。纽约Strategas Research分析师就说，“人们对经济的看法如此脆弱，但所有工业金属都告诉你截然不同的故事。”
全球金融危机期间中国也是在基础建设大洒钱刺激欲振乏力的经济，但重工业和建筑业继续蓬勃发展同时，中国消费者的钱包讲述的故事则完全不同。中国消费力道仍很薄弱，与2019年前八个月相比，2020年前八个月零售额下降8.6%，8月终于出现曙光，消费品零售总额年增0.5%，但复苏力道几乎停滞。个人消费开支占中国GDP增长60%以上，基建可以举债，消费与就业仍是中国政府最棘手的问题。
（首图来源：Flickr/Marc oh!CC BY 2.0）